Inversión cripto para la Golden Visa de Portugal: Cómo invertir en activos digitales y obtener la residencia en la UE

La Golden Visa de Portugal es un permiso de residencia que se concede a extranjeros a cambio de una inversión^[2]

Fuente: AIMA: Reglas de la Golden Visa

Vías de calificación

Los solicitantes de la Golden Visa de Portugal pueden elegir entre 5 opciones:

• suscripción de fondos — €500.000 o más en un vehículo de inversión colectiva no inmobiliario, con un vencimiento mínimo de 5 años;
• apoyo a la investigación científica — €500.000 o más en instituciones de investigación públicas o privadas reconocidas;
• donación a las artes y la cultura — €250.000 o más en producción artística o preservación del patrimonio;
• inversión empresarial con la creación de al menos 5 puestos de trabajo — €500.000 o más;
• creación de empleo — constitución o refuerzo de una empresa portuguesa con la creación de al menos 10 puestos de trabajo permanentes.

Criterios de elegibilidad

Los criterios de elegibilidad principales para el solicitante principal incluyen los siguientes:

• no ser ciudadano de la UE, del EEE ni de Suiza;
• no tener antecedentes penales;
• no tener deudas tributarias ni con la seguridad social pendientes en Portugal;
• confirmar la legalidad de los ingresos;
• mantener una inversión admisible durante un mínimo de 5 años.

Los inversores pueden añadir a sus familiares en la solicitud, incluidos cónyuges o parejas, hijos menores de 25 años y progenitores. Se requiere demostrar la condición de dependiente económicamente para los hijos adultos y los progenitores menores de 65 años.

Beneficios

La Golden Visa de Portugal ofrece una amplia gama de beneficios, entre los que se incluyen:

• derecho a vivir, trabajar y estudiar en Portugal durante toda la validez del permiso de residencia;
• requisito de presencia física reducido — un mínimo de 7 días al año;
• rentabilidad de la inversión potencial — alrededor del 10% para la opción de unidades del fondo de inversión;
• viajar sin visado por el Espacio Schengen, que incluye 29 países[4]

  Fuente: Comisión Europea: Espacio Schengen

  ;
• elegibilidad para la residencia permanente después de 5 años y para la ciudadanía después de 10 años en total.

Las compras directas de Bitcoin u otras criptomonedas no califican bajo ninguna vía de inversión de la Golden Visa de Portugal. No obstante, los solicitantes pueden comprar unidades de fondos que invierten en activos digitales.

No todos los fondos con exposición a criptomonedas califican. Para ser elegible para la Golden Visa de Portugal, un vehículo de inversión debe cumplir simultáneamente varios criterios obligatorios:

1. Estar regulado por la CMVM, la Comisión del Mercado de Valores de Portugal.
2. Invertir al menos el 60% de sus activos netos en empresas o activos con sede en Portugal.
3. Emitir unidades del fondo con un vencimiento de al menos 5 años.
4. No tener exposición a inmuebles residenciales[5]

   Fuente: Diário da República: Modificaciones a la Ley de la Golden Visa

   .

Portugal regula los criptoactivos bajo la legislación nacional y el Reglamento relativo a los Mercados de Criptoactivos de la UE, MiCA. El marco se aplica a personas físicas, empresas, emisores de criptoactivos y proveedores de servicios de criptoactivos que operen en Portugal.

MiCA — la base de referencia de la UE

MiCA se adoptó el 31 de mayo de 2023^[6]

Fuente: EUR-Lex: Reglamento MiCA

El reglamento se aplica a emisores, oferentes, personas que soliciten la admisión de criptoactivos a cotización y proveedores de servicios de criptoactivos o CASP. Los CASP prestan servicios como custodia, intercambio, transferencia o negociación de criptoactivos en toda la UE si están autorizados en un estado miembro.

Un fondo con exposición directa a criptoactivos puede necesitar utilizar un CASP autorizado por MiCA para servicios regulados, dependiendo de su estructura, el tipo de activos que posea y sus proveedores de servicios.

MiCA no crea un régimen independiente para la propiedad privada de criptomonedas. Sin embargo, exige que los emisores y los CASP revelen los riesgos clave, salvaguarden los activos de los clientes, gestionen las reclamaciones y, para ciertos tipos de tokens, otorguen derechos a los titulares, como el derecho de reembolso.

Legislación nacional portuguesa sobre criptomonedas

Portugal no ha introducido un régimen cripto nacional independiente de MiCA. En su lugar, regula los criptoactivos principalmente a través del marco MiCA de la UE, apoyado por la legislación nacional de implementación, incluida la Ley n.º 69/2025^[7]

Fuente: Diário da República: Implementación de MiCA en Portugal

La ley designa al Banco de Portugal y a la CMVM como los supervisores de criptoactivos del país. Estos supervisan a los proveedores de servicios de criptoactivos, a ciertos emisores de tokens, las ofertas públicas, la admisión a cotización y el abuso de mercado. Portugal publica una lista de proveedores de servicios de criptoactivos autorizados y los servicios que pueden ofrecer.

Los proveedores que asesoran a clientes sobre criptoactivos deben garantizar que su personal tenga conocimientos, cualificaciones y experiencia adecuados, evaluados al menos anualmente. Los clientes y las asociaciones de consumidores pueden presentar reclamaciones ante los reguladores, mientras que los proveedores de servicios de criptoactivos y ciertos emisores de tokens deben facilitar el acceso a la resolución alternativa de litigios.

Las infracciones de MiCA y las normas cripto relacionadas se consideran infracciones administrativas. Estas incluyen servicios cripto no autorizados, afirmaciones engañosas de autorización, incumplimientos de custodia, gestión de quejas, conflictos de intereses, externalización y normas de asesoramiento, así como operaciones con información privilegiada y manipulación del mercado.

Se establecen multas tanto para empresas como para personas físicas. Para infracciones muy graves, oscilan entre €25.000 y €5 millones para empresas y entre €4.000 y €5 millones para personas físicas. Para infracciones graves, las multas van de €12.500 a €2,5 millones para empresas y de €1.000 a €1,5 millones para personas físicas. Para las empresas, la multa máxima también puede estar vinculada al beneficio económico o a la facturación anual, con topes de hasta el 15%^[7]

Fuente: Diário da República: Implementación de MiCA en Portugal

No existen normas especiales sobre la propiedad personal de criptomonedas. No se prohíbe a los particulares poseer, comprar o vender criptoactivos, ni utilizarlos en transacciones privadas cuando sean aceptados por las partes. Los pagos con cripto no tienen curso legal y las criptomonedas no son un medio de pago oficial en Portugal.

Los fondos relacionados con las criptomonedas pueden agruparse en tres categorías generales, dependiendo de cómo ofrezcan exposición al mercado cripto: mediante una asignación cripto limitada, mediante exposición cripto directa o cotizada, o mediante inversiones en empresas relacionadas con blockchain.

Fondos híbridos con exposición cripto limitada

Los fondos híbridos combinan activos tradicionales con una asignación menor a criptoactivos o instrumentos vinculados a cripto. La mayor parte de la cartera puede incluir instrumentos de renta fija, acciones, crédito privado, materias primas, activos de la economía real o inversiones alternativas, mientras que la parte cripto puede incluir Bitcoin, Ethereum, ETF de criptomonedas, activos tokenizados o empresas de blockchain cotizadas.

Esta categoría incluye dos enfoques principales.

Los fondos híbridos de renta fija más cripto utilizan deuda e instrumentos generadores de ingresos como base de la cartera, con el añadido de cripto como componente de crecimiento secundario.

Los fondos multiactivos diversificados con un segmento cripto son más amplios que los fondos híbridos de renta fija más cripto. La parte no cripto puede incluir varias clases de activos, no principalmente instrumentos de renta fija.

El perfil de riesgo es moderado en comparación con los fondos cripto puros, pero sigue siendo superior al de los fondos tradicionales diversificados o de renta fija. Este tipo puede convenir a inversores que deseen cierta exposición cripto sin convertirla en su estrategia de inversión principal.

Fondos de exposición cripto directa o cotizada

Estos fondos ofrecen a los inversores exposición directa o indirecta al rendimiento del mercado cripto. La exposición puede obtenerse a través de la tenencia directa de criptoactivos o mediante productos cotizados como los ETF de Bitcoin o Ethereum.

Dentro de esta categoría:

1. Fondos centrados en Bitcoin se enfocan principalmente en Bitcoin y, por lo tanto, están muy concentrados.
2. Fondos indexados de activos digitales reparten la exposición en una cesta de criptoactivos, reduciendo la dependencia de un solo token pero permaneciendo expuestos al mercado cripto general.
3. Fondos vinculados a ETF se definen por su estructura más que por la elección de activos: acceden al cripto a través de productos cotizados en lugar de poseer tokens directamente.

El perfil de riesgo es alto porque el rendimiento del fondo está estrechamente vinculado a los movimientos del mercado cripto. Los fondos centrados en Bitcoin conllevan el mayor riesgo de concentración, mientras que los fondos de estilo indexado ofrecen una exposición más amplia, pero pueden caer bruscamente durante descensos generalizados del mercado. Los fondos vinculados a ETF pueden reducir los riesgos operativos y de custodia, pero no eliminan la volatilidad de los precios.

Fondos de capital riesgo en Blockchain y Web3

Los fondos de capital riesgo en Blockchain y Web3 suelen invertir en empresas en lugar de poseer criptomonedas directamente. Su cartera puede incluir negocios que desarrollan infraestructura blockchain, plataformas de activos digitales, herramientas de tokenización, tecnología de cumplimiento o productos de finanzas descentralizadas.

Esta categoría proporciona una exposición cripto indirecta. Los rendimientos dependen menos del precio diario de Bitcoin o Ethereum y más del éxito de las empresas de la cartera, las rondas de financiación, adquisiciones o salidas.

El perfil de riesgo es de estilo capital riesgo: ilíquido, a largo plazo y de alto riesgo, con un mayor potencial de rentabilidad. Este tipo puede convenir a inversores que se sientan cómodos con el riesgo de empresas en fase inicial y busquen exposición al crecimiento de la economía blockchain en lugar de la propiedad directa de criptoactivos.

Etapas operativas de los fondos de inversión de la Golden Visa de Portugal

Seleccionar el fondo equivocado es el principal riesgo operativo en la vía de fondos de la Golden Visa de Portugal. La siguiente lista de verificación proporciona un marco de cribado para inversores que consideren una estructura de fondo de criptomonedas.

1. Verificar la elegibilidad para la Golden Visa. El fondo debe ser adecuado para la vía de inversión de la Golden Visa de Portugal. Esto incluye la cantidad de inversión requerida, el periodo de permanencia obligatorio y el cumplimiento de las normas del programa para fondos de inversión cualificados. 

Un fondo puede tener una estrategia cripto atractiva, pero solo es relevante para los inversores de la Golden Visa si puede utilizarse para la solicitud de residencia.

2. Verificar el estatus regulatorio. El fondo y su sociedad gestora deben ser comprobados desde una perspectiva regulatoria. En Portugal, esto suele significar revisar el estatus del fondo ante la CMVM, la Comisión del Mercado de Valores de Portugal, y confirmar que el fondo es gestionado por una entidad autorizada.

3. Revisar la custodia y los proveedores de servicios. Esto puede incluir custodios, brókeres, administradores, auditores y, cuando proceda, proveedores de servicios de criptoactivos.

Los inversores deben centrarse en cómo se protegen sus activos, si los acuerdos de custodia son claros y si la estructura cumple con las normas portuguesas y de la UE aplicables, incluido MiCA, cuando sea pertinente.

4. Evaluar riesgo, liquidez y comisiones. Los inversores deben comprender el perfil de riesgo del fondo antes de suscribirse. Los factores relevantes incluyen el tamaño de la asignación cripto, la volatilidad, la diversificación, el uso de apalancamiento o derivados, el periodo de bloqueo (lock-up), las condiciones de reembolso y las posibles restricciones a la salida.

Las comisiones también afectan al resultado final. Estas pueden incluir comisiones de gestión, comisiones de éxito, comisiones de suscripción o reembolso, costes de custodia y gastos administrativos.

5. Entender la estrategia de salida. Las condiciones de salida son especialmente importantes para los inversores de la Golden Visa porque la inversión debe mantenerse durante al menos 5 años. Se recomienda revisar cuándo y cómo puede el inversor salir del fondo, si hay reembolsos disponibles, si existen periodos de bloqueo y si el fondo tiene derecho a suspender los reembolsos durante situaciones de estrés del mercado.

Los inversores deben entender si la salida se basará en reembolsos del fondo, venta de unidades a otro inversor, liquidación del fondo u otro mecanismo.

6. Confirmar la documentación de la Golden Visa. El fondo debe ser capaz de respaldar la solicitud de residencia con los documentos necesarios. Estos pueden incluir documentos de suscripción, prueba de inversión, registros de transferencias bancarias, estados de cuenta del fondo y confirmación de que la inversión puede mantenerse durante el periodo requerido.

Immigrant Invest trabaja con un fondo con exposición cripto elegible para la Golden Visa de Portugal y facilita el proceso de inversión preseleccionando el fondo, explicando su estructura y apoyando al cliente durante la solicitud.

Portugal grava los criptoactivos basándose en el tipo de renta que generan^[8]

Fuente: Portal das Finanças: Fiscalidad de las criptomonedas

Para las empresas, las rentas relacionadas con cripto se gravan generalmente bajo el sistema de impuesto de sociedades, conocido como IRC. El tratamiento fiscal depende del tipo de transacción, la actividad del contribuyente, el periodo de tenencia y si el activo se trata como un criptoactivo ordinario, un valor mobiliario u otro instrumento financiero regulado.

Impuestos sobre los rendimientos de las unidades del fondo cripto

El tratamiento fiscal depende principalmente de la estructura legal del fondo y de la residencia fiscal del inversor.

Para personas físicas residentes fiscales en Portugal, las rentas de las unidades del fondo se gravan generalmente según las normas del IRS. Los rendimientos de las unidades de fondos de inversión mobiliaria se gravan habitualmente al 28%^[9]

Fuente: Portal das Finanças: Retención en la fuente

Para empresas residentes fiscales en Portugal, los rendimientos de las unidades del fondo suelen incluirse en el beneficio imponible de la sociedad y se gravan según las normas del impuesto de sociedades. En Portugal continental, el tipo estándar del impuesto de sociedades es del 19%, pudiendo aplicarse recargos municipales y estatales en algunos casos.

Para inversores no residentes, los rendimientos de las unidades de fondos de inversión mobiliaria portugueses suelen estar exentos de impuestos en Portugal. Si no se aplica la exención, el tipo es generalmente del 28% para personas físicas^[11]

Fuente: Portal das Finanças: Artículo 72 del Código del IRS

Regla de los 365 días para inversores particulares

La regla de los 365 días es una exención fiscal portuguesa para inversores particulares que venden criptoactivos después de haberlos mantenido durante al menos un año.

Si una persona vende criptoactivos mantenidos durante 365 días o más, la ganancia patrimonial puede estar exenta de impuestos, siempre que la actividad no se considere una actividad empresarial o profesional. Si los criptoactivos se venden antes de que se cumpla el periodo de 365 días, la ganancia se grava generalmente al 28%^[8]

Fuente: Portal das Finanças: Fiscalidad de las criptomonedas

El periodo de tenencia también incluye los criptoactivos adquiridos antes del 1 de enero de 2023. Sin embargo, la exención se aplica generalmente solo a los criptoactivos que no se tratan como valores mobiliarios u otros instrumentos financieros regulados. Si un criptoactivo califica como valor mobiliario, pueden aplicarse normas fiscales diferentes^[8]

Fuente: Portal das Finanças: Fiscalidad de las criptomonedas

Tipos impositivos sobre las rentas cripto

La tributación cripto en Portugal depende de la fuente de ingresos. Las ganancias patrimoniales de enajenaciones a corto plazo suelen grabarse al 28%, mientras que los ingresos cripto empresariales o profesionales pueden tributar bajo las normas generales progresivas del IRS. Los rendimientos de capital mobiliario procedentes de operaciones relacionadas con cripto también pueden grabarse al 28%, a menos que entren en otra categoría de renta^[8]

Fuente: Portal das Finanças: Fiscalidad de las criptomonedas

Permutas entre criptomonedas y conversión a moneda fiduciaria

Las permutas entre criptomonedas generalmente no se gravan en el momento del intercambio si el contribuyente recibe otro criptoactivo a cambio. En su lugar, el criptoactivo recibido toma el valor de adquisición del activo entregado. La tributación suele diferirse hasta que se produzca una enajenación efectiva por dinero o por otro activo no cripto.

La conversión a moneda fiduciaria, como vender Bitcoin por euros, se trata de forma diferente. Si el criptoactivo se mantuvo durante menos de 365 días, cualquier ganancia puede gravarse al 28%. Si el activo se mantuvo durante al menos 365 días, la ganancia puede quedar excluida de la tributación.

Consideraciones especiales para solicitantes de EE. UU. y el Reino Unido

Para contribuyentes de EE. UU., los fondos portugueses pueden ser tratados como Sociedades de Inversión Extranjera Pasivas, o PFIC, dependiendo de la estructura, ingresos y activos del fondo. Es posible que los inversores estadounidenses deban presentar el Formulario 8621^[14]

Fuente: Internal Revenue Service: Instrucciones para el Formulario 8621

Una elección de Fondo Calificado Electivo (QEF) o de ajuste al mercado (mark-to-market) puede reducir el impacto fiscal, pero solo si el fondo y el inversor cumplen las condiciones pertinentes.

Para contribuyentes del Reino Unido, la cuestión clave es si el fondo tiene el estatus de UK Reporting Fund^[15]

Fuente: HMRC: Fondos de declaración extranjeros aprobados

Los solicitantes de EE. UU. y el Reino Unido deben obtener asesoramiento fiscal personal antes de invertir, especialmente sobre la clasificación PFIC, el estatus de Reporting Fund, las declaraciones anuales, las distribuciones y la tributación a la salida.

La vía de los fondos conlleva un conjunto específico de riesgos que los inversores deben evaluar antes de comprometer capital. Los siguientes riesgos son específicos de la estructura de inversión cripto de la Golden Visa de Portugal y del proceso ARI en general.

Cambios en el umbral de inversión y en las condiciones del programa

Las condiciones de la Golden Visa de Portugal han cambiado antes y pueden volver a hacerlo. La reforma de octubre de 2023 eliminó por completo las vías inmobiliaria y de transferencia de capital.

El cierre de la Golden Visa de España en 2024 demuestra que los programas de residencia para inversores de la UE pueden suspenderse o reestructurarse con escaso aviso.

Verificar las condiciones de inversión antes de comprometerse con la selección de un fondo reduce significativamente esta exposición.

Retrasos en la tramitación y en los datos biométricos

Los plazos de extremo a extremo de más de 12 meses son habituales debido al gran número de solicitudes y a la acumulación de expedientes en las autoridades portuguesas.

Los inversores que planeen una reestructuración empresarial o la matriculación escolar en torno a una fecha de finalización específica se enfrentan a un riesgo de interrupción material si consideran los plazos indicativos como fijos. Prever contingencias en el traslado y la planificación reduce las interrupciones posteriores cuando las colas administrativas se alargan.

Costes más allá de la inversión inicial

La suscripción del fondo de €500.000 es la inversión mínima elegible, no el desembolso total. Las tasas gubernamentales ascienden a €6.314,1 por persona para la emisión de la tarjeta de residencia, más una tasa de solicitud de €632,2 por persona. Los costes adicionales incluyen una comisión de suscripción de hasta el 7,5%, comisiones de éxito, seguro de salud, honorarios legales y costes de traducción.

Para familias de tres o cuatro miembros, el coste acumulado por encima del mínimo de inversión es sustancial. Los inversores que ajustan su presupuesto a la cifra mínima de inversión suelen estar subestimando el desembolso total.

Retrasos en la documentación sobre el origen de los fondos

La documentación sobre el origen de los fondos es la etapa en la que las solicitudes se estancan con mayor frecuencia. Los inversores con capital procedente de la venta de negocios, beneficios de criptomonedas, activos heredados o enajenación de propiedades en el extranjero se enfrentan a una revisión de cumplimiento detallada en la fase bancaria. Demostrar una cadena limpia y trazable desde el cripto hasta el dinero fiduciario es una tarea probatoria distinta que difiere de la documentación de ingresos estándar.

Los retrasos en esta etapa pueden retrasar todo el proceso entre 6 y 8 semanas. Reunir la documentación temprano y verificarla según los requisitos específicos del banco receptor reduce el riesgo de complicaciones de última hora.

Acceso limitado al capital antes del vencimiento del fondo

Los titulares de la Golden Visa deben mantener su inversión en el fondo durante al menos 5 años. Sin embargo, las condiciones contractuales del fondo suelen extenderse a 7 o 10 años, por lo que los inversores pueden no poder retirar el capital cuando cambien sus planes personales, empresariales o de traslado.

Revisar los periodos de bloqueo, las condiciones de reembolso y los mecanismos de salida antes de la suscripción ofrece una imagen realista de cuándo se puede recuperar el capital.

Suposiciones falsas sobre la elegibilidad para el IFICI

El régimen fiscal IFICI, que sustituyó al RNH desde el 1 de enero de 2024, no es automático con la Golden Visa de Portugal. Un inversor que no establezca la residencia fiscal no calificará para el IFICI^[16]

Fuente: Portal das Finanças: Régimen fiscal IFICI

Immigrant Invest es una empresa de consultoría especializada en migración por inversión. Ayudamos a clientes de todo el mundo a obtener la residencia y la ciudadanía en Europa, el Caribe y otras regiones, proporcionando apoyo profesional durante todo el proceso de solicitud del fondo.

Nuestro proceso de cumplimiento incluye una comprobación de Diligencia debida preliminar realizada por nuestro Departamento interno de Cumplimiento Legal y AML. Esta revisión es especialmente minuciosa para los clientes cuyo capital procede de transacciones con criptomonedas, ya que deben aportar una cadena clara y trazable desde el cripto hasta el dinero fiduciario.

Para los solicitantes de la Golden Visa de Portugal, trabajamos con opciones de fondos elegibles y ayudamos a los inversores a elegir la vía adecuada en función de sus objetivos, perfil de riesgo, situación familiar y origen de los fondos. Nuestros especialistas explican cómo está estructurado cada fondo, coordinan la comunicación con los gestores del fondo y apoyan a los clientes durante el proceso de suscripción.

Nuestro apoyo continúa tras la emisión del primer permiso de residencia. Asistimos en las renovaciones del permiso, las solicitudes de ciudadanía y los pasos posteriores en el viaje migratorio del inversor.

1. Los nacionales de países no pertenecientes a la UE ni al EEE pueden obtener la Golden Visa de Portugal invirtiendo €500.000 o más en unidades del fondo.
2. No se permite el uso directo de criptoactivos para la inversión; sin embargo, califica la suscripción de unidades de fondos con exposición cripto.
3. Para ser elegible para la Golden Visa de Portugal, un fondo debe estar regulado por la CMVM, invertir al menos el 60% de sus activos netos en empresas o activos con sede en Portugal y no tener exposición a inmuebles residenciales.
4. La tramitación completa de la Golden Visa de Portugal dura al menos 12 meses.
5. Portugal grava los criptoactivos en función del tipo de renta: ganancias patrimoniales, rendimientos de capital mobiliario o rentas empresariales y profesionales.
6. El tratamiento fiscal de las rentas procedentes de unidades de fondos cripto depende principalmente de la estructura legal del fondo y de la residencia fiscal del inversor. Los no residentes suelen estar exentos.