Comparando Portugal y Hungría: qué programa de residencia por fondo de inversión elegir

Para obtener la residencia por inversión en fondos, los inversores aportan una cantidad significativa de capital a un fondo aprobado por el país que ofrece el programa de residencia. A cambio de la inversión, el solicitante y su familia reciben un permiso de residencia, lo que les otorga el derecho a vivir en el país.

La residencia por inversión en fondos es ofrecida por cuatro países europeos. La inversión mínima requerida es la siguiente:

1. €250,000+ en Hungría;

2. €300,000+ en Chipre;

3. €350,000+ en Grecia;

4. €500,000+ en Portugal.

Algunos programas de inversión, como la Golden Visa de Chipre, otorgan residencia permanente inmediata, mientras que otros, como el Programa de Inversor Invitado de Hungría y la Golden Visa de Portugal, proporcionan un permiso de residencia temporal con la posibilidad de obtener la residencia permanente y, eventualmente, la ciudadanía.

La residencia por inversión en fondos es una opción pasiva, flexible y a menudo de menor coste, especialmente adecuada para quienes buscan liquidez y gestión profesional. Otras opciones de inversión, como los bienes inmuebles o la propiedad de negocios, pueden ofrecer activos tangibles u oportunidades empresariales, pero a menudo conllevan responsabilidades y costes adicionales.

Tanto Portugal como Hungría ofrecen Golden Visas a ciudadanos no comunitarios mayores de 18 años que no tienen antecedentes penales y cuentan con una fuente de ingresos legítima.

En Hungría, los solicitantes también deben alquilar o comprar bienes inmuebles residenciales para establecer una dirección de registro, sin requisitos de coste específicos.

Inclusión familiar. Ambos programas Golden Visa permiten a los solicitantes incluir a sus cónyuges, hijos y padres en la solicitud. Los cónyuges y padres pueden ser de cualquier edad, pero existen restricciones de edad para los hijos. En Portugal, los hijos de hasta 26 años son elegibles, mientras que en Hungría, el límite es de 25.

Todos los dependientes adultos, excepto el cónyuge, deben demostrar dependencia económica del solicitante principal. En Hungría, los padres deben depender únicamente de los pagos de pensión como sus ingresos, y los hijos adultos deben ser estudiantes solteros. En Portugal, los hijos adultos deben estar matriculados en la universidad o vivir con el solicitante principal.

Inversión. La inversión mínima para obtener la Golden Visa de Portugal mediante la adquisición de participaciones en fondos comienza en €500,000, mientras que en Hungría, los inversores deben aportar €250,000 a un fondo de inversión designado.

La cantidad de inversión no aumenta cuando se incluyen miembros de la familia en la solicitud.

Tiempo de tramitación. Las solicitudes de Golden Visa de Portugal tardan al menos 12 meses en tramitarse debido a la alta demanda y los retrasos administrativos. La Golden Visa de Hungría ofrece un proceso más rápido, con permisos de residencia emitidos en un plazo de 5 meses.

Validez de los permisos de residencia. Portugal concede un permiso de residencia de 2 años, renovable por períodos adicionales. En contraste, Hungría emite un permiso de residencia inicial de 10 años, que puede prorrogarse una vez por la misma duración.

En Portugal, los hijos adultos reciben permisos de residencia por la misma duración que el solicitante principal, mientras que en Hungría, a los hijos adultos se les conceden permisos de residencia de 3 años, con posibilidad de prórroga, en lugar del permiso de 10 años.

Para mantener la Golden Visa, Portugal exige una estancia física mínima de 7 días al año. Hungría, sin embargo, no impone requisitos de estancia a los inversores.

Elegibilidad de los fondos. No todos los fondos de inversión húngaros y portugueses califican para la residencia.

En Portugal, los fondos elegibles son aquellos gestionados por sociedades gestoras de fondos con licencia, que están registradas y supervisadas por la Comisión del Mercado de Valores Mobiliarios de Portugal. Al menos el 60% de las inversiones del fondo deben dirigirse a empresas portuguesas.

En Hungría, los fondos deben recibir una licencia del gobierno para participar en el programa de Golden Visa. Todos los fondos con licencia se enumeran en el sitio web del Banco Nacional de Hungría. Al menos el 40% de las inversiones del fondo deben dirigirse a bienes inmuebles residenciales en Hungría.

En Hungría y Portugal, los fondos elegibles deben cumplir con las regulaciones de la UE, incluyendo los requisitos de Prevención de Blanqueo de Capitales, o PBC, y Conozca a su Cliente, o KYC, para prevenir la mala conducta financiera. Las participaciones del fondo también deben tener un vencimiento mínimo de 5 años.

Opciones de fondos. En Portugal, la lista de fondos elegibles incluye más de 30 opciones. El número exacto puede fluctuar, ya que algunos fondos cierran sus períodos de suscripción y comienzan a operar, mientras que otros completan sus ciclos y pueden reabrirse para nuevas suscripciones.

Algunos de los fondos más populares incluyen el Mercan Private Equity Fund, Container Fund y Growth Blue Fund, entre otros.

En Hungría, la selección es más limitada. A principios de 2025, solo dos fondos han sido autorizados: el SPRINT Hungary Real Estate Development and Investment Fund y el Gravitas Hungary Real Estate Fund. Las solicitudes de al menos otros tres fondos de inversión están actualmente en revisión.

Estrategias de los fondos. La estrategia de inversión del fondo se describe en el contrato y los documentos constitutivos, y el fondo está restringido a invertir únicamente dentro del alcance de la estrategia elegida.

En Portugal, está disponible una amplia gama de fondos elegibles, que cubren sectores desde la agricultura y las energías renovables hasta la gestión de fútbol y Bitcoin. Con mayor frecuencia, los fondos elegibles invierten en empresas portuguesas, bienes inmuebles u otros sectores estratégicos. Sin embargo, el programa de Golden Visa prohíbe las inversiones en bienes inmuebles residenciales en zonas urbanas de alta densidad.

En Hungría, cada fondo asigna al menos el 40% de sus activos a bienes inmuebles húngaros, incluyendo propiedades residenciales, centros logísticos, hoteles y edificios de oficinas. Los activos restantes se diversifican en bonos, valores de deuda, esquemas de inversión colectiva y derivados.

Inversión mínima. Siempre hay una inversión mínima requerida para la adquisición de una participación en un fondo. En Hungría, el mínimo se establece en €250,000, ya que la Golden Visa de Hungría no permite que las inversiones se dividan en múltiples fondos.

En Portugal, sin embargo, se permite dividir las inversiones. Esto significa que la inversión mínima en un solo fondo puede ser inferior a la cantidad total requerida para una Golden Visa de Portugal. La inversión mínima establecida por el fondo oscila entre €50,000 y €350,000, excepto para el Portugal Golden Opportunities Fund, donde el mínimo es de solo €1,000.

Tipos de fondos. Los fondos de inversión pueden clasificarse como cerrados o abiertos.

Los fondos cerrados tienen un número fijo de participaciones, se negocian en bolsas y sus precios pueden diferir de su valor liquidativo, o NAV. En contraste, los fondos abiertos emiten y rescatan participaciones continuamente a su NAV, ofreciendo mayor liquidez y no se negocian en bolsas.

La mayoría de los fondos elegibles para los programas Golden Visa de Portugal y Hungría son cerrados. Estos fondos siguen un ciclo de vida que incluye suscripción, inversión y gestión de activos, desinversión y cierre o reinicio.

Sin embargo, también hay varios fondos abiertos en las listas, como el Portugal Golden Opportunities Fund y el Gravitas Hungary Real Estate Fund.

Salida de las inversiones. Las estrategias de salida para los fondos Golden Visa de Hungría y Portugal requieren un período mínimo de tenencia de 5 años. Sin embargo, el momento exacto del reembolso suele oscilar entre 6 y 20 años, lo que refleja el ciclo de vida del fondo.

La venta de participaciones en fondos exactamente después de 5 años generalmente solo es posible si las participaciones se adquirieron de un fondo abierto.

Las participaciones de un fondo cerrado pueden venderse antes del final de su ciclo de vida si el inversor encuentra un comprador. Sin embargo, las participaciones de fondos de inversión, particularmente aquellos adaptados para solicitantes de Golden Visa, a menudo son ilíquidas, lo que dificulta encontrar un comprador rápidamente. Algunos fondos también ofrecen la opción de recomprar participaciones a los inversores antes de que finalice el ciclo de vida del fondo, generalmente a precios con descuento.

Etapas operativas de los fondos de inversión Golden Visa de Portugal y Hungría

Invertir en un fondo Golden Visa conlleva varias tasas. Tanto Portugal como Hungría cobran una tasa de suscripción y una tasa de mantenimiento anual. Además, Portugal aplica una tasa de rendimiento. Ambos países también imponen tasas administrativas.

La tasa de suscripción en Hungría oscila entre €4,100 y €5,000, mientras que en Portugal, varía del 0 al 3.5% del valor de la participación.

La tasa de mantenimiento anual en Hungría está entre el 2.5 y el 4% del valor de la participación, mientras que en Portugal, oscila entre el 0.2 y el 2.5%.

En Portugal, tanto la tasa de suscripción como la de mantenimiento están incluidas en el coste de la participación del fondo, por lo que los solicitantes no las pagan por separado.

La tasa de rendimiento, cobrada en Portugal, se basa en un porcentaje de los beneficios del fondo y se aplica periódicamente, ya sea anual o trimestralmente. Oscila entre el 20 y el 50% de la rentabilidad.

Muchos fondos aplican una Tasa de Obstáculo (Hurdle Rate), una referencia que debe superarse antes de que se cobre la tasa de rendimiento, que oscila entre el 3.5 y el 8%. Si el rendimiento del fondo no supera este umbral, no se aplica ninguna tasa de rendimiento.

La tasa administrativa en Hungría es de €65,000 para una familia de hasta cuatro miembros. Por cada dependiente adicional, hay un cargo de €10,000 por persona. Si un hijo es mayor de 18 años, se requieren €15,000 adicionales, incluso para familias de cuatro miembros o menos.

En Portugal, las tasas administrativas se dividen en dos partes: €605 se pagan por la tramitación de la solicitud de residencia y €6,045 por la emisión de la tarjeta de permiso de residencia.

Rentabilidades y riesgos. El beneficio potencial de un fondo de inversión está correlacionado con su perfil de riesgo. Esto está influenciado por varios factores, incluyendo los activos adquiridos por el fondo, el sector económico, la experiencia del gestor del fondo, la liquidez de los activos y el ciclo económico actual.

Los fondos se clasifican en tres niveles de riesgo:

• Riesgo Bajo — fondos establecidos que tienen una cartera diversificada, sectores respaldados por el gobierno y un sólido historial de más de 5 años;

• Riesgo Medio — fondos con diversificación moderada, industrias emergentes, equipos de gestión más recientes y un historial de 3 a 5 años;

• Riesgo Alto — fondos con sectores de alta volatilidad, como startups, historial limitado y un enfoque en un solo activo o falta de transparencia.

En Portugal, los fondos elegibles cubren los tres niveles de riesgo, con rentabilidades anuales esperadas que van del 2% para fondos de bajo riesgo al 20% para fondos de alto riesgo. En Hungría, los fondos elegibles se encuentran en la categoría de bajo riesgo, por lo que no se espera que sus rentabilidades sean superiores al 6%.

Impuestos. Los titulares de Golden Visa que invierten en fondos deben pagar impuestos anuales sobre los ingresos de inversión.

En Portugal, los residentes fiscales tributan a un tipo progresivo que oscila entre el 13 y el 48%, mientras que en Hungría, el tipo es fijo del 15%. Los no residentes fiscales están exentos de este impuesto en Portugal, pero en Hungría, están sujetos tanto al impuesto sobre la renta del 15% como a un impuesto adicional del 13%.Container Fund

1. Viajes sin visado a Schengen. Tanto Hungría como Portugal forman parte del Espacio Schengen, lo que permite a los residentes de estos países viajar libremente por 29 naciones europeas.

2. Oportunidad de trasladarse a un país de la UE. Hungría y Portugal ofrecen una vía directa para la residencia en la Unión Europea. Al asegurar la residencia en cualquiera de los dos países, los inversores obtienen acceso a todas las ventajas de la membresía en la UE, incluyendo el derecho a vivir, trabajar, establecer un negocio y beneficiarse de la educación y la sanidad públicas.

Sin embargo, para los inversores de Golden Visa, trasladarse a la UE sigue siendo una elección, no un requisito.

3. Oportunidades de negocio. La residencia en Hungría o Portugal otorga acceso al mercado único europeo, lo que le permite expandir sus operaciones dentro de una de las zonas económicas más grandes del mundo. Esto abre oportunidades para acceder a un mercado diverso y competitivo, escalar su negocio internacionalmente y aprovechar los acuerdos comerciales de la UE, las opciones de financiación y una vasta base de consumidores.

Hungría también ofrece una ventaja significativa con el impuesto de sociedades más bajo de Europa, de solo el 9%.

4. Acceso a sanidad y educación de calidad. Como residentes de Portugal o Hungría, obtendrá acceso a sistemas públicos de sanidad y educación de alta calidad. Ambos países ofrecen excelentes instalaciones sanitarias con estándares de atención competitivos, disponibles para los residentes a tarifas asequibles.

Además, el sistema educativo en ambas naciones está bien considerado, con las universidades de Portugal clasificadas en puestos altos en Europa y Hungría ofreciendo una variedad de instituciones de prestigio con tasas de matrícula más bajas en comparación con otros países europeos.

5. Vía a la ciudadanía. La residencia por inversión en Hungría y Portugal puede conducir eventualmente a la ciudadanía.

En Portugal, puede solicitar la ciudadanía después de cinco años de residencia, siempre que cumpla con los criterios necesarios. Hungría también ofrece una vía a la ciudadanía, aunque los requisitos son más estrictos y el proceso lleva más tiempo.

La obtención de la ciudadanía en cualquiera de los dos países le otorga todos los beneficios de ser un ciudadano de la UE, incluyendo una mayor libertad de viaje y oportunidades de empleo ampliadas en toda Europa.

Ambos programas Golden Visa de Hungría y Portugal ofrecen una vía a la ciudadanía, aunque los plazos difieren significativamente.

En Portugal, los inversores pueden solicitar la ciudadanía después de solo 5 años de residencia, sin necesidad de un permiso de residencia permanente. La reubicación a Portugal no es obligatoria; basta con pasar solo 7 días al año en el país para mantener la residencia.

Hungría tiene un plazo más largo. Los inversores pueden solicitar la residencia permanente después de 3 años de vivir en el país. Sin embargo, para obtener la ciudadanía, deben mantener la residencia permanente durante 8 años adicionales, lo que eleva el tiempo total a 11 años.

La reubicación a Hungría es necesaria. Para calificar para la residencia permanente, los solicitantes deben pasar al menos 27 de 36 meses en el país y no pueden ausentarse por más de 4 meses consecutivos. Para calificar para la ciudadanía, deben mantener la residencia permanente durante ocho años, sin salir de Hungría por más de 6 meses consecutivos o más de 2 años con notificación previa.

En ambos países, los solicitantes también deben demostrar dominio del idioma respectivo: portugués u húngaro.

Tanto Hungría como Portugal ofrecen residencia a través de la inversión en participaciones de fondos, pero hay diferencias clave a considerar.

En Hungría, la inversión mínima es de €250,000, mientras que la Golden Visa de Portugal requiere €500,000, el doble de la cantidad. Además, el proceso de la Golden Visa de Hungría es más rápido, tardando solo 5 meses en comparación con los 12 meses de Portugal.

Portugal, sin embargo, ofrece una vía más rápida a la ciudadanía, tardando 5 años frente a los 11 años en Hungría. Además, los fondos elegibles de Portugal tienden a ofrecer mayores rentabilidades, con rendimientos que alcanzan hasta el 20% anual, mientras que los fondos húngaros suelen rendir solo unos pocos puntos porcentuales.

En conclusión, si busca una ruta más asequible y rápida para la residencia, Hungría es la mejor opción. Por otro lado, si busca mayores rentabilidades de su inversión y una ruta más rápida a la ciudadanía de la UE sin reubicarse, Portugal es la elección ideal.